Orang India membayar di antara harga tertinggi untuk bensin secara global, karena pajak, bahkan saat minyak mendekati posisi terendah dalam beberapa tahun. Bagaimana kedua ekstrem ini dapat disejajarkan? Gejolak yang sedang berlangsung di pasar minyak karena pandemi dan pasokan yang kurang dimanfaatkan memberikan peluang jangka panjang bagi India untuk mengamankan masa depan energinya. Sederhananya, India dapat mengambil bagian kecil di perusahaan minyak dan gas negara demokrasi yang terdaftar seperti Amerika Serikat (AS), Kanada, dan Australia, melalui dana kekayaan kedaulatan (SWF) yang dibuat khusus. India saat ini merupakan konsumen minyak terbesar ketiga di dunia dengan permintaan yang terus meningkat dan pasokan domestik yang terbatas. Impor pada 2019-20 adalah 1,6 miliar barel dan akan meningkat seiring pertumbuhan ekonominya.
Beberapa analis percaya bahwa dorongan besar pada kendaraan listrik (EV) akan menandai berakhirnya era oli. Tapi apakah itu? Mobil listrik masih menyumbang kurang dari 2% dari semua mobil yang dijual di seluruh dunia dan tidak ada alternatif untuk truk berat – konsumen minyak terbesar di India.
EV bergantung pada keandalan rantai pasokan untuk mineral utama – tanah jarang, litium, dan kobalt – yang sebagian besar berasal dari, atau dikendalikan oleh, China. Karena berbagai alasan, berita kematian minyak tampak prematur. Permintaan minyak India akan meningkat di masa mendatang.
Untungnya, pasar energi saat ini berpihak pada India. Hal ini disebabkan peningkatan produksi minyak di AS dan Kanada selama satu dekade terakhir, yang telah menurunkan harga minyak. AS telah menambahkan 8,5 juta barel / hari ke produksi minyaknya dari 2008-18, terhitung lebih dari 70% peningkatan produksi minyak global selama periode ini. Kanada menambahkan 2 juta barel / hari ke produksi minyaknya pada periode yang sama. Peningkatan pasokan ini dan gangguan permintaan jangka pendek yang disebabkan oleh Covid-19 berarti harga minyak akan tetap lemah untuk beberapa waktu.
Ini juga berarti investasi hulu migas bisa dilakukan dengan murah saat ini. Investasi semacam itu dapat melindungi India dari kenaikan harga minyak di masa depan karena keuntungan finansial dari mereka akan meningkat sejalan dengan harga minyak. Pendekatan ini berbeda dengan pendekatan tradisional India, di mana perusahaan minyak milik negara India berinvestasi di ladang minyak dan gas. Sebagian besar investasi dilakukan di ekonomi seperti Rusia, Mozambik, dan Venezuela – dan banyak yang mengalami ketidakstabilan politik atau ekonomi.
Investasi di negara maju, terutama AS atau Kanada, memiliki risiko yang lebih sedikit. Secara historis, biaya aset di negara-negara barat yang stabil merupakan penghalang, tetapi dengan harga minyak yang rendah dalam beberapa tahun terakhir, terutama pada tahun 2020, banyak dari investasi ini sekarang terlihat menarik.
Untuk melakukannya, India harus membentuk dana kekayaan kedaulatan untuk berinvestasi di perusahaan minyak dan gas yang terdaftar – berbeda dengan sektor publik negara yang memperoleh aset, atau perusahaan. Pertama, minyak dan uang sama-sama dapat dipertukarkan. Pembayaran dividen yang lebih tinggi dari investasi energi akan mengimbangi dampak harga yang lebih tinggi. Kedua, akuisisi skala besar oleh perusahaan asing milik negara tidak disukai baik di AS atau Kanada, lebih-lebih di lingkungan investasi predator oleh perusahaan China saat ini.
Namun, sovereign wealth fund dari seluruh dunia secara rutin berinvestasi di pasar keuangan barat karena mereka dipandang murni sebagai investor finansial, bukan pengakuisisi. Ketiga, ada risiko kecelakaan dan karenanya, eksposur tidak terbatas.
Misalnya, BP menemukan pada tahun 2010 setelah bencana Teluk Meksiko bahwa tidak ada batasan hukuman atas kerusakan lingkungan. Perusahaan sektor publik India dengan saham operasional mungkin bertanggung jawab jika terjadi peristiwa yang tidak menguntungkan. Dana kekayaan kedaulatan dengan saham minoritas tidak akan bertanggung jawab.
Norwegia adalah contoh pengelolaan yang bijaksana atas rejeki nomplok dari harga minyak yang tinggi di masa lalu, yang dengannya ia menyiapkan dana hari hujan – sekarang salah satu yang paling kuat dan sukses di dunia. India menyaksikan rejeki nomplok serupa, sebaliknya, karena harga minyak rendah – dan perlu merencanakan waktu ketika harga akan lebih tinggi. Waktu itu sekarang.
Amit Bhandari adalah rekan untuk program studi energi dan lingkungan, Gateway House
Pandangan yang diungkapkan bersifat pribadi
Published By : Singapore Prize